轉載自《產研 | 一個海思救不了本土Wi-Fi芯片賽道》

原創 夏珍 與非網eefocus 2021-12-09 08:06

        Wi-Fi，又被稱作“行動熱點”，從1997年起源至今已有24年的歷史。事實上，Wi-Fi一開始并不叫Wi-Fi。1999年，就在IEEE官方定義802.11標準之際，Intersil、3Com、諾基亞、Aironet、Symbol與朗訊公司聯合成立了以太網兼容聯盟（Wireless Ethernet Compatibility Alliance，縮寫為WECA)，目的是在標準正式推出之前對不同廠家的產品進行兼容性認證。后來該組織為了市場推廣口號打得更響亮，在2002年10月，將拗口的WECA正式改名為Wi-Fi聯盟（Wi-Fi Alliance)。

        Wi-Fi技術自首個標準IEEE802.11-1997發布以來，一直保持著不斷迭代的發展趨勢，而隨著每一次的技術升級，網絡/頻譜效率不斷提高，感受最真切的就是無線傳輸的速度了，從最初1代的理論速度2Mbps一路攀升至如今6代的9.6Gbps。

       技術不斷演變的驅動力來源于市場的需求和資本的推動。

       從全球市場規模的維度，根據ABI Research的數據顯示，從2000年到2012年，全球Wi-Fi芯片組出貨量約為50億組，其中2012年為15億組，從2012年開始出貨量一直在上漲，到2019年達到31億組，2020年由于疫情影響，出貨量稍有下滑，但2021年又開始恢復上漲態勢。ABI Research預估，在2025年之前，全球Wi-Fi芯片組的出貨量將由2020年的約104億組成長到155億組以上。

       從全球經濟貢獻量的維度，根據前瞻產業研究院的數據顯示，2018年全球Wi-Fi貢獻的經濟價值為19.6萬億美元，預計到2023年全球Wi-Fi的產業經濟價值將達到34.7萬億美元。

       從本土市場規模的維度，根據IDC發布的《中國WLAN市場季度跟蹤報告，2019年第三季度》報告顯示，中國市場Wi-Fi 6 2019年第三季度銷售規模達470萬美元，2020年中國WLAN市場總體規模達到8.7億美元，Wi-Fi 6占總體WLAN市場的31.2%，規模達2.7億美元。IDC預測，2021年Wi-Fi 6將繼續擴大市場份額，中國市場將接近4.7億美元的市場規模，到 2023年Wi-Fi 6將占據中國網絡無線市場規模的絕大部分市場。

       綜合以上市場規模和經濟數據，我們可以看到Wi-Fi是WLAN市場的重要組成部分，其市場容量和價值隨著Wi-Fi技術的迭代也在不斷升高。而中國作為需求國，市場容量不可小覷。但與之形成鮮明對比的是本土Wi-Fi芯片出貨量的全球占比，根據數據統計顯示，Wi-Fi芯片市場的集中度較高，以海外廠商為主，Wi-Fi界老大哥博通、二哥高通，再加上NXP（收購Marvell Wi-Fi業務）、Celeno、Quantenna等頭部廠商市占率高達80%左右。

       這意味著，留給本土Wi-Fi芯片廠商的市場空間沒有那么大，但換個角度來看，又是潛力無限，我們先來看看本土Wi-Fi芯片賽道的實際情況是怎樣的。

       根據與非研究院的統計，目前國內共有35家企業從事Wi-Fi芯片的研發，按區域分布來看，前四分別是上海8家，北京、廣東和江蘇并列5家，其后依次是臺灣3家、福建3家、天津2家、山東1家、重慶1家、四川1家、浙江1家。除了北京以及巴蜀以外，基本都分布在沿海一帶。

       從時間的維度來看，這35家公司的成立時間跨度從1987年到2021年，老中新全分布，2005年、2014年、2016年和2018年出現小高峰，結合Wi-Fi產品的迭代時間，前三個年份正好是新一代技術和標準發出后的1-2年，技術開始走向成熟的階段。

       結合地域分布，早期的Wi-Fi芯片研發企業主要來自臺灣地區，再傳入大陸沿海地帶，比如福建和上海，這與臺灣地區集成電路產業發展早，還有大陸在推廣初期的Wi-Fi禁用有關（當時中國發布了WAPI標準，國內禁用Wi-Fi，直至2009年WAPI成為國際正式標準，國內市場才有條件地開放使用Wi-Fi）。

       從企業規模的維度來看，這35家企業員工規模80%在500人以內，20%為超過500人規模，并且后者都是產品綜合性企業（聯發科、瑞昱、海思、兆易創新、全志、瑞芯微、翱捷），Wi-Fi產品線只是其中的一部分。

       在500人規模內，每個規模階段的企業數量都相差不大，基本分布在6-8家左右，這和前面提到的老中青企業全布局能夠匹配上。在這些中小規模的企業中，有6家占比17.1%的企業員工數在10人以內，屬于小微企業類型，但不乏有多款產品推出，比如成立于2018年的三伍微就已經發布了幾十款Wi-Fi FEM產品，匹配至Wi-Fi 6級別。

       從資金的維度來看，這35家企業中80%的企業有融資歷史，20%的企業沒有融資記錄，這些沒有融資的企業要么是個人資金持有為主，要么是被其他大型的芯片設計公司100%控股。在已有融資記錄的這些企業中，除了已經IPO上市的以外，處于A輪融資和B輪融資的企業占比較高，均為14%，話說回來這些輪次也都是企業自己定的，和融資金額以及距離上市的遠近沒有太大關系。

       針對已經IPO上市、Pre-IPO和退市的企業情況，與非研究院進行了進一步的統計。

       其中，IPO上市企業有9家，按照總市值從高到低排列分別為：聯發科、卓勝微、兆易創新、瑞芯微、瑞昱、晶晨、全志、樂鑫和博通集成。根據不同的上市板塊統計，其中A股主板有5家（卓勝微、兆易創新、瑞芯微、全志和博通集成），A股科創板有2家（晶晨、樂鑫），臺灣證券有2家（聯發科、瑞昱）。

       而處于Pre-IPO階段的企業有2家，其中杰理處于創業板已問詢狀態，翱捷處于科創板提交注冊狀態。值得一提的是，臺灣交易市場和本土有些不同，除了在臺灣證券上市以外，還可以在柜臺市場進行交易，由聯發科控股的絡達就是這種上柜狀態。

       此外，安普德處于新三板終止掛牌狀態，也就是我們常說的退市，細看其財務報表未發現其2018年退市原因與財務狀況有關，系因戰略調整，根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》的規定主動摘牌。

       從產品類別的維度來看，有29家企業正在研發Wi-Fi主控和Wi-Fi SoC，7家企業正在研發Wi-Fi FEM。細心的小伙伴會發現這兩個值加起來超過35了，這是因為有個別廠商正在齊頭并進，多面開花，雖然即使是國外巨頭也大多是分工明確的，但這可能就是中國特色尋找出路的產物。

       當我們進一步來觀察這29家研發Wi-Fi主控和Wi-Fi SoC的廠商，我們發現其中有8家對外宣布正在研發Wi-Fi AP產品，占比27.6%，而其他的大都是終端產品層級。有一組Wi-Fi芯片市場價格的數據，終端設備芯片市場平均單價區間約為5-10元，網絡設備芯片市場平均單價區間約為20-30元。這組數據并不一定符合當下缺芯的價格現狀，但在一定程度上反映了這兩者間的價格差距，基本在3倍左右。從市場價格的角度，多少也能折射出Wi-Fi AP產品的研發難度是相對終端層級的產品來得高的，所以本土的研發企業占比也相對較低。

       此外，從產品代系的維度，這29家企業中有57%的企業正在研發Wi-Fi 4技術，18%的企業正在研發Wi-Fi 5技術，只有25%的企業正在研發Wi-Fi 6/6E技術。而與主控和SoC不同的是，在僅有的7家研發Wi-Fi FEM的企業中，已經有4家的技術能夠支持到支持Wi-Fi 6/6E，占比57.1%。

       結語

       整體看Wi-Fi芯片產業，中國的本土力量大都還在Wi-Fi 4階段，相對落后，要是與前面IDC的預估一對比（2021年Wi-Fi 4的市場容量幾乎為0），這個落后會變得更明顯。但是從尖端技術的角度來看，華為海思等企業絕對擁有Wi-Fi 6/6E的技術，它在2020年初就發布了市場抗打的路由產品AX3 Pro，搭載紫自研的Wi-Fi 6+技術和凌霄650芯片。

       此外，前端射頻一直是Wi-Fi技術的難點，這也是Qorvo的前端射頻產品被博通、高通等納入參考設計的原因所在。而前面提到的本土前端射頻產品的技術先行，對于國內產業設計出更低功耗、高線性度、高集成度和高抗噪的Wi-Fi 6/6E產品是有很大幫助的，所以總體看好本土Wi-Fi產業的發展。

       附本土Wi-Fi芯片企業與其產品型號一覽表（由與非研究院制作）：